11. 커버드콜 전략은 무엇일까

콜옵션과 풋옵션에 대해 글을 작성하기 위해 자료 조사를 하던 중 커버드 콜 전략에 대해 아주 쉽게 풀이해준 '경자스톡'이라는 유튜브 채널이 있어 이를 참고하여 글을 작성하게 되었습니다.(사실 내용을 그대로 전달하는 것이라 보아도 무방합니다)
 
저도 듣고 바로 이해했으니, 이 글을 읽으시는 여러분들이라면 모두 이해하실 수 있으리라 믿고 설명해보겠습니다.
 

1. 커버드 콜은 무엇인가?

 
먼저 커버드 콜 전략을 사용한다면 종목 이름에 커버드 콜이라는 용어가 들어있습니다.
 
따라서 이름에 ‘커버드 콜’이라는 용어가 있으면 이게 커버드 콜 전략을 활용한 상품이구나 라고 생각해주시면 될 것 같습니다.
 
커버드 콜: ‘주식을 보유한 상태’에서 콜 옵션을 다소 비싼 가격에 팔아서 위험을 안정적으로 피하는 방식
 
좀 더 자세하게 설명을 드리겠습니다.
 
이전 글에 제가 콜 옵션에 대해 설명을 했습니다.
 
커버드 콜 전략은 내가 보유하고 있는 종목에 대해서 콜 옵션을 판매하는 것이라고 했는데
 
옵션 만기일에 행사 가격보다 주가가 오르지 않는다면 콜 옵션을 팔면서 받았던 프리미엄은 그냥 수익이 되는 것이고, 만기일에 주가가 올랐다면 내가 보유한 주식을 약속한 가격으로 매도를 해야 되는 것이죠
 

출처: 유튜브 '경자스톡'

 
그래서 이걸 그래프로 표시해 보면 일단 나는 옵션을 팔고 프리미엄을 받았으니까 이 프리미엄은 일정하게 나의 수익이 됩니다.
 
그리고 이 가운데에 노란선이 수익이 되는데요 주가가 약속한 금액 이상으로 올라가면 내 주식을 넘겨야 되기 때문에 주가가 크게 올라가도 나는 약속한 가격으로 주식을 매도해야 되니까 이 가격 이상의 수익은 내 것이 아닙니다. 
 
그래서 이렇게 노란선이 올라가지 못하고 그냥 평행하게 만들어지는 것입니다.
 
반대로 주가가 내려갔으면 권리를 행사하지 않겠죠. 
 
그래도 나는 옵션을 팔면서 프리미엄을 받았으니까요 주가가 하락했다는 것을 이 프리미엄으로 어느 정도는 방어를 할 수가 있습니다
 
하지만 여기서 중요한 것은 어느 정도 방어를 한다는 것이지 주가 하락에 대한 손실을 완전히 막을 수는 없다는 것입니다.
 
그래서 주가가 많이 빠져 버리면 화면에 노란색 그래프는 이렇게 아래로 더 내려갈 수가 있는 겁니다.
 

2. 커버드 콜 전략, 언제가 유리한가?

각각의 상황에서 커버드 콜 전략의 효과를 확인해보겠습니다.
 
시장 상승: 수익이 나오긴 하지만 얼마 안나온다
 
시장 하락: 옵션 프리미엄으로 주가 하락을 방어할 수 있지만, 주가가 너무 많이 떨어지면 손실이 날 수도 있다.
 
둘 다 별로 좋은 말은 아닌 것 같은데 그러면 언제 이 전략이 빛을 발하느냐?
 
바로 시장이 횡보할 때, 크게 상승하지도 않고 하락하지도 않을 때 가장 빛이 나게 됩니다.
 
내 주식이 계속 횡보하고 있으면 그냥 프리미엄 수익만 생기기 때문입니다.
 
그럼 남들은 횡보하니까 수익이 없는데 나는 프리미엄으로 조금씩 수익을 만들어 낼 수가 있거든요
 
그래서 결론은 향후 시장이 횡보할 것 같다는 생각이 들면 커버드 콜 전략이 유리해지는 겁니다.